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2019年，全球LNG（液化天然氣）項目迎來投產(chǎn)高峰期，全球LNG市場由“供需兩旺”轉(zhuǎn)向“供應(yīng)寬松”。在合同貿(mào)易方面，貿(mào)易合同由“短小”向“短中長”轉(zhuǎn)變，貿(mào)易合同定價方式更加多元化。展望2020年全球LNG市場，新增LNG產(chǎn)能依然顯著，全球LNG現(xiàn)貨價格仍將低位運行。
全球LNG市場的新特點
2019年全球迎來LNG項目投產(chǎn)高峰。截至8月，全球有6個LNG項目投入商業(yè)運營，新增產(chǎn)能2366萬噸/年，分別位于美國、俄羅斯、澳大利亞。全年有11個LNG項目計劃投入商業(yè)運營，新增產(chǎn)能3886萬噸/年，高于2018年實際投產(chǎn)產(chǎn)能（2755萬噸/年）。
澳大利亞Ichthys LNG項目2號生產(chǎn)線于今年3月投產(chǎn)運營，總產(chǎn)能達到7990萬噸/年，澳大利亞超過卡塔爾，成為世界上擁有最大液化天然氣產(chǎn)能的國家。美國是2019年全球新的液化生產(chǎn)線投運最多的國家，Corpus Christi LNG項目1號生產(chǎn)線、Sabine Pass 項目5號生產(chǎn)線、Cameron LNG 項目1號生產(chǎn)線相繼投入商業(yè)運營，為美國LNG出口快速增長奠定基礎(chǔ)。俄羅斯繼2017年實現(xiàn)首次出口LNG以來，繼續(xù)擴大Yamal LNG項目的產(chǎn)能，其3號生產(chǎn)線于2月投入商業(yè)運營，Vysotsk LNG 項目1號生產(chǎn)線也于5月投入商業(yè)運營，進一步提升了LNG出口能力。
澳大利亞、美國、俄羅斯、卡塔爾是LNG貿(mào)易增量的主要供應(yīng)國家。隨著新項目和新生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，2019年上半年全球LNG出口供應(yīng)持續(xù)增長?？ㄋ栆廊皇莻鹘y(tǒng)的出口大國，澳大利亞和美國保持2016年以來的快速增長趨勢，俄羅斯也延續(xù)著2017年首次LNG出口后的良好勢頭，4個國家的出口增量貢獻了全球貿(mào)易增量的77%。
LNG市場轉(zhuǎn)向“供應(yīng)寬松”
2019年亞洲地區(qū)主要LNG進口國家和地區(qū)LNG需求增長放緩，除中國大陸外，日本、韓國、印度、中國臺灣地區(qū)LNG需求出現(xiàn)不同程度的下降。歐洲成為今年消納全球新增LNG產(chǎn)量的最大市場。
隨著資源國一批重大LNG建設(shè)項目的陸續(xù)投產(chǎn)，以及亞洲地區(qū)部分消費國市場需求出現(xiàn)增長放緩，2019年全球LNG市場格局出現(xiàn)調(diào)整，由上年的“供需兩旺”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮?yīng)寬松”。新增LNG供應(yīng)的增加，給LNG現(xiàn)貨價格帶來下行壓力，美國Henry Hub現(xiàn)貨價格、歐洲NBP現(xiàn)貨價格及東北亞LNG現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)不同程度的下跌。
美國現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下降。 2019年上半年，美國Henry Hub現(xiàn)貨平均價格為2.7美元/MMBtu，比上年下降7.7%。在經(jīng)歷了1月的短暫價格相對高位后，2月Henry Hub價格跌落至2.7美元/ 百萬英熱單位以下。隨著居民和工業(yè)需求增加，3月價格略有復(fù)蘇，4-5月基本穩(wěn)定在2.6美元/百萬英熱單位以下，6月下探至2.4美元/百萬英熱單位。
歐洲現(xiàn)貨價格一路下探。2019年上半年，英國NBP均價為5.2美元/百萬英熱單位，比上年下降32.6%。受油價下行和暖冬影響，年初以來價格一路下行，3月NBP價格為5.2美元/百萬英熱單位，同比下跌42.8%。在供應(yīng)充足和需求疲弱的背景下，二季度NBP價格繼續(xù)下行，由4月的4.6美元/百萬英熱單位下跌至6月份的3.7美元/百萬英熱單位。
東北亞LNG現(xiàn)貨價格下跌明顯。2019年上半年，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸均價為6.9美元/百萬英熱單位，比上年下降23.8%。隨著采暖季的結(jié)束，東北亞LNG現(xiàn)貨均價從1月的9.4美元/百萬英熱單位下降至4月的5.9美元/百萬英熱單位，5月達到4.7美元/百萬英熱單位的低谷，6月價格稍有回升。
LNG貿(mào)易日趨靈活
受供應(yīng)側(cè)和需求側(cè)各種不確定性的影響，2015~2017年全球LNG貿(mào)易合同期限越來越短，年度合同量越來越小。連續(xù)3年全球LNG貿(mào)易新簽訂合同的平均期限不到10年，合同年度交易量不到100萬噸。由于供應(yīng)側(cè)新項目不斷投產(chǎn)和需求側(cè)需求國長約合同相繼到期，2018年、2019年全球LNG貿(mào)易新簽訂合同向“短中長”轉(zhuǎn)變，新簽訂合同的平均期限為15.3年，平均年合同量為174萬噸。
在貿(mào)易合同簽署方面，美國通常基于亨利中心Henry Hub天然氣指數(shù)定價，亞洲地區(qū)長貿(mào)LNG合同普遍與油價掛鉤，近年來與油價掛鉤斜率已逐步下降，目前維持在11%~12%。2019年首次出現(xiàn)與煤炭價格掛鉤的LNG定價方式。4月，殼牌公司和日本東京燃氣公司簽署了一份為期10年基于煤炭指數(shù)定價的無約束力LNG供應(yīng)協(xié)議。該協(xié)議標志著LNG的定價方式正隨著需求和現(xiàn)貨貿(mào)易的增加而變得越發(fā)多樣化。
2020年LNG市場展望
2020年美國Cameron LNG項目2號、3號生產(chǎn)線（800萬噸/年），Corpus Christi LNG 項目（150萬噸/年）、Elba Island LNG項目7-10號生產(chǎn)線（100萬噸/年），F(xiàn)reeport LNG項目2號、3號生產(chǎn)線（1020萬噸/年），Sabine Pass LNG Debottleneck項目（300萬噸/年），俄羅斯Portovaya LNG項目（150萬噸/年）、Yamal LNG項目4號生產(chǎn)線（90萬噸/年）、馬來西亞PFLNG Dua 項目（150萬噸/年），阿曼Oman LNG項目1號生產(chǎn)線（50萬噸/年）計劃投產(chǎn)運營，合計有11條生產(chǎn)線，新增液化能力2810萬噸/年。2020年新增LNG供應(yīng)雖然未達到2019年的記錄新高，但增量依然顯著，全球LNG市場供需依然寬松。
2020年全球天然氣供需寬松，天然氣價格將低位運行。美國天然氣需求保持穩(wěn)定，產(chǎn)量將進一步提升，LNG出口隨液化產(chǎn)能投產(chǎn)繼續(xù)增加，整體供需寬松。受新能源發(fā)展以及煤電的擠壓等因素影響，歐洲天然氣需求增速將放緩。受中美貿(mào)易摩擦影響，美國LNG出口主要以歐洲為目標，將與俄羅斯管道氣在歐洲市場博弈，形成競爭局面，對歐洲氣價形成打壓。亞洲主要國家LNG需求增長放緩。在中國，中俄東線天然氣管道將于2019年底建成投產(chǎn)，對國內(nèi)LNG市場需求產(chǎn)生一定規(guī)模的替代作用；在日本，核電重啟將影響LNG需求增長；在印度，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較慢，限制了天然氣及LNG需求市場快速增長。由于全球LNG出口能力持續(xù)增強，供應(yīng)充足，而需求增長有限，2020年美國、歐洲、亞太三地市場氣價將低位運行。
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